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難抵中資進擊 李嘉誠避走歐美


自二○一四年開始,香港首富李嘉誠不斷出售手頭上的中港項目,同時又不斷增增加海外投資。沉寂一輪後,「超人」又再賣手上項目,長和(00001)旗下和記電訊(00215)週日公布,以近一百四十五億元出售旗下固網業務。再賣核心資產,加上長實地產(01113)改名進擊歐洲能源市場,難免又惹來撤資猜測。然而,近年中資蜂擁來港,本地企業競爭愈趨激烈,轉戰海外可能是更佳出路。

早於月前已傳出和記電訊擬出售本地固定電信網絡業務,至週日(七月三十日),和記電訊終公布,已與環球基建基金I Squared Capital旗下管理的一個基金「Asia Cube Global Communications Limited」達成協議,將以約一百四十五億港元,向對方出售旗下提供固網電訊業務的和記環球電訊(HGC)全部股權,預期交易於十月前後完成,預計可袋五十七億五千萬元利潤。交易仍要待股東批准,而現時長和(00001)持有和記電訊百分之六十六股權,已承諾在股東特別大會上投票贊成該交易之決議案。

出售固網後,和記電訊旗下只剩香港及澳門的流動通訊業務,公司解釋固網及流動通訊一直保持獨立,出售固網對流動通訊業務影響有限,而交易可讓公司更有效集中資源向客戶提供流動通訊服務,而且HGC的價值近年並未於公司股價中得到充分反映,因此,透過釋放HGC價值為股東創造價值;交易所得款項,將令公司能夠繼續對流動通訊業務進行投資。

其實固網並非不賺錢的業務,反而收入一直穩定,盈利能力較流動業務更好。和電截至今年六月的半年業績,固網業務營業額上升百分之二點六,至二十一億六千七百萬元,EBITDA亦升百分之一點九,至六億八千二百萬元。反而流動通訊營業額跌一成至三十一億一千七百萬元,EBITDA跌百分之二點七,只賺六億四千七百萬元。之前,固網的資本開支亦一直較流動通訊業務低,一五年及一六年,分別只有五億一千萬及四億九千萬元;而流動通訊業務在4.5G及5G的推進之下,要不斷加碼,過去兩年分別投入五億九千萬及五億七千萬元。

是次賣走固網業務,叫價較市場估計高,亦證明此盤於香港達一百八十萬戶網絡覆蓋的生意有價有市。皆因之前市場估計,固網作價只會介乎十億至十五億美元(約七十八億至一百十一六億港元),和記電訊在公布交易前市值約一百三十五億元,作價較市值高出百分之七點五。然而,無獨有偶是長和已非首家出售本地固網電訊業務的公司。今年上半年,九龍倉(00004才成功以九十五億元出售固網業務予私募基金TPG資本組成的財團;追溯至二○一二年,香港寬頻(01310亦以五十億元出售業務予私募基金CVC Capital Partners

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