港股經過2017年的慢牛走勢後，踏入2018年轉趨波動，恒指1月29日創下33,484點新高後，迅即掉頭向下，短短十個易日高低位波幅達4,355點。隨後兩個月，恒指便在30,000點至32,000點區間上落。
港股第一季走勢明顯有別於去年慢牛格局，而經過第一季的教訓後，投資者亦需改變投資策略，不能如去年揀啱好股便能「坐」享其成，而需透過靈活走位，一方面爭取較大的回報，另一方面亦可減輕持倉量，降低大市波動所帶來的風險，而銀行、科技、醫藥仍然是機構投資者今年看好板塊，所以不妨每逢大跌市，買入相關板塊的龍頭股，始終龍頭股的防禦性較強，反彈力度亦較大。
踏入2018年，市場早已預期市況會較去年波動，因港股去年已累積龐大升幅，原先市場預期最大的隱憂，是美國聯儲局的加息步伐會否加快。結果3月聯儲局一如市場預期加息，同時聯儲局主席鮑威爾會後聲明亦未算「太鷹」，市場普遍相信聯儲局今年會加息三至四次，一度消除市場的不明朗因素，支持環球金融市場反彈。
貿易戰為市場帶來困擾
目前，市場正受貿易戰消息困擾，任何貿易戰的消息均可令大市大上大落，令投資者入市態度變得審慎。此外，港匯積弱亦是困擾港股的另一因素。隨著美國3月加息，港美息差擴大，影響港元資金流及匯率波動增加，市場一直注視港匯會否跌至7.85弱方兌換保證，令港元匯率波動，屆時有機會觸發股市下跌。
港股首季有波幅冇升幅
由於港股受多項不明朗因素困擾，所以高位阻力重重，投資者往往選擇在高位先行減持，令恒指難有進一步突破。所以，投資者不能如2017年，揀啱好股長坐，因為港股由第一季開始，已陷入「有波幅，冇升幅」的格局，以恒指為例，在一月衝高至33,000點以上水平後，迅間便打回原形，3月底季結，恒指埋單只升174點，如在高位無沽貨或減磅的話，股價分分鐘已打回原形。而吸取過第一季的經驗，投資者不能只坐貨不動，為爭取較理想的回報，第二季投資者宜採取低買高沽的策略。
投資者可保留部分資金，進行區間操作，這樣一方面可以減少持貨，在大市波動之下，降低風險，與此同時，當大市回調時，仍有子彈入市博反彈。
星展唯高達研究部董事、中國及香港市場策略師李聲揚仍維持對今年恒指目標33,000點預測，料港股會先高後低，上半年或有機會升穿33,000點水平，主要由北水推動，並指目前北水佔整體港股成交10至15％，料流入趨勢會持續向上。下半年方面，他指恒指會表現較差，最熊看28,000點，主要是因企業盈利增長放緩、美國加息縮表影響市場等。
中美關係將持續緊張
李聲揚認為現時市場仍低估中美貿易磨擦影響，加上特朗普政策不定，相信中美關係會繼續緊張，對股市短期有較大負面影響，但他今年最看好內銀、內險、科網和內房股，因有關板塊在貿易戰中不是一個首當其衝板塊，他續稱「內銀最吸引，估值低殘」，如招行（03968）和建行（00939）；內房則因去年業績表現，股價已不是最平，但因行業進行整合，仍然看好。
東驥基金管理董事總經理龐寶林預期香港第二季有機會跟隨美國加息，而在加息及貿易戰下，投資者宜「催吉避凶」，催吉當然是買入受惠息口上升的銀行股，始始在經濟環境向好，監管放寬，壞賬減少下，將促使企業增加借貸，為銀行營造良好的經營環境。此外，他亦看好科技板塊，因為科技正在蠶食不同行業包括零售，故看好科技股的前景。惟在大市波動之下，他提醒投資者轉身要快。
中投傲揚基金經理溫鋼城指港股第一季高開低走，而第二季港股表現將視乎貿易戰的戰況而定，而中美雙方徵稅清單料二至三星期內陸續公布，在貿易戰不明朗因素下，相信第二季開局月，港股仍然會相當波動。溫鋼城指特朗普繼挑起中美貿易戰的戰火後，下一步矛頭有機會轉向伊朗，相信屆時有機會影響油價走勢，不排除油價有機會升上70元美元以上水平，加上石油股走勢相對落後，故石油股第二季有機會成「黑馬」跑出。
溫鋼城指大市近日明顯轉弱，恒指的移動平均已轉向下，雖然，恒指近日力守，但他擔心久守必失，恒指一旦失守支持位跌勢將加劇，料第二季恒指的波幅介乎27,000至31,000點水平。剛完結的業績期，多個板塊的業績表現對辦，他建議投資者可趁大市回調之際，吸納銀行、科技及醫藥等板塊的龍頭股博反彈，一方面這些板塊去年業績表現強勁，而選擇龍頭股，因為龍頭股的防守性及抗跌力都較強，但當大市回升之際，龍頭企業往往會在板塊之中率先作出反彈。