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新股攻略:HKE Holdings(01726) 非一般的建築股


HKE Holdings主要為新加坡的醫院及診所提供綜合設計及建築服務。

以新加坡為基地的醫療保健行業專業承建商的HKE Holdings(01726),具備開展輻射防護工程的專業知識,主要為新加坡的醫院及診所提供綜合設計及建築服務,亦從事提供維護及其他服務,以及工具及材料銷售。有關項目包括建築設計及規格的制定及諮詢,尤其包括涉及放射性醫療設備的建築設計及規格的制定及諮詢;建築工程,主要包括輻射防護工程、機電工程及裝修工程的執行;協助取得建築工程的法定批准及認證。

HKE Holdings絕非一般的建築股,因持有建設局授出的GB1許可證及RPNSD頒發的用於特定類型的舊電離輻射儀器的出售或交易的(L1)許可證,擁有為新加坡的醫院及診所提供輻射防護工程的資格。

其輻射防護工程包括了根據客戶規格採購合適的輻射防護材料;使用輻射防護材料製造門框及牆體;及於有關工地交付及安裝所製造的產品。輻射防護產品的製造工序主要於集團的總部工場進行。客戶主要包括跨國醫療設備供應商;新加坡醫療服務供應商,包括醫院及診所;及)由包括新加坡政府或醫療服務供應商在內的項目發包人委聘的承建商。業務在2015至2017三個財政年度的收入佔到總收入95%以上。

醫療水平愈來愈高,放射診療技術在疾病診斷以及治療方面應用也愈來愈廣。

輻射防護成重要環節

醫療水平愈來愈高,放射診療技術在疾病診斷以及治療方面應用也愈來愈廣。不少疾病都必須通過放射科設備檢查達到診斷和治療的目的,放射科也成為醫院必不可少的診室之一。由於放射性的診斷及治療的損傷性,輻射防護也就成為放射診療室建造裝修的重要環節。各國法律對此也有嚴格的規定,除非取得相關資格,否則不得從事該行業。

據新加坡統計局資料,新加坡醫療相關設施的建築業總產值由2011年的15億新加坡元,上升至2016年的21億新加坡元,複合年增長率為 7.0%;Ipsos預計新加坡醫療相關設施的建築業總產值,將由2017年的23億新加坡元,增長至2021年的31億新加坡元。

公司近三個財政年度的業績出現巨大的波動,於2016財年的收入較上年同期減少約25.8%,毛利同比下跌32.1%,年內溢利同比下滑22.7%。於2017財年的收入恢復至2015財年水準,收益同比增長52%,毛利增加80.5%,年度溢利較上一財年躍升92.1%。毛利率也受影響,出現波動,但三年毛利率均高於36%,2017財年的毛利率甚至上升至43.5%。

預計新加坡醫療相關設施的建築業總產值,將增長至三十億新加坡元。

客戶的委聘非經常性

目前,HKE在建築面積約482平方米的總部一間工廠內展開輻射防護工程產品的製造工序,為了擴充業務,計畫收購額外物業工廠及辦公室用途,一方面可以適應人員的擴張,另一方面則有更多的空間製造輻射防護產品。公司有意通過招募更多的員工加強人力資源,減少分包服務的需求及其費用。HKE有意增加以客戶為收益人的履約保函提供資金儲備,購置額外汽車和機器。

公司收益大部分來自少數客戶授出的合約,如主要客戶的項目數目減少,或不利於集團經營業績。主要透過獲客戶直接邀請報價或競標取得新業務,而客戶通常通過招標程序授予公司合約,故未來未必能繼續取得主要客戶的合約。與客戶的委聘並非經常性,故未來公司未必將能獲取新項目。

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