任盈盈：資金市無懼縮表， 金蝶國際雲服務現值博

美國聯儲局制訂貨幣政策的公開市場委員會，結束一連兩日會議。會後聲明一如市場預期，維持利率不變，並在10月開始縮減資產負債表規模，言論屬市場預期之內，估計短線對港股大市影響不大，此終現時是資金市，二、三線、科技股、內房、新股輪流炒，推動港股市反覆上升，走勢改善，預計恒指首個支持位在20天線27,816點；阻力位為28,589點。

個股方面，自騰訊(700)本周再度炒高，成為資金追入對象，在一眾科技股之中，金蝶國際（268）是中國軟件市場的領跑者，主要從事開發和經營企業管理軟件（ERP）及雲服務。今年上半年，集團營業額同比增長15.5%，金蝶雲收入強勁增長70%，整體雲服務業務收入則增長45.1%。公司去年由於出售業務收益及退回稅款，純利出現大幅上升，今年中期純利1.06億元同比下滑21%。

軟件是集團的現有業務，重要是，雲服務才是集團的未來，為了令業務快速增長，近兩年利潤受壓是無可避免的事，同時，公司雲業務虧損開始收窄，預料2018年減少到5000-8000萬元，到2019年實現扭虧為盈。隨著產品按年付費的模式幫助客戶有效控制成本，同時為集團帶來長期而穩定的現金流收入。

集團未來發展目標明確，專注優化小微企業的雲服務和管理軟件業務，且發佈應用程式及提供上線服務，以助客戶實現數字化。自2016年至今，金蝶國際連續24次回購股票，回購均價約3.06港元，耗費約1.7億港元，增持股份佔總股份1.9%，公司持續、大規模回購股票，無疑是看好自家公司前景，也可改善供求關係，提升資本市場關注度。

走勢上，該股近日明顯突破阻力，整固完成，向上能量增強，表現跑贏恒指，建議可待回試3.5元以下分注吸納，目標價4.3元，跌穿3.2元止蝕。

撰文：任盈盈