白雲山 (874 HK)早前以10.94億元 (人民幣，下同) 增持廣州醫藥的30%權益，連同現有的權益，集團在完成收購後會持有廣州醫藥的80%權益。集團另向賣方授出出售廣州醫藥20%權益之售股權。廣州醫藥目前於廣州以「健民」為品牌的零售藥店及其企業對消費者方式電子商務平台「廣藥健民網」，開展其以西藥及醫療器械為主的醫藥產品零售。
在2015 年、2016 年以及 2017 年前三季度，廣州醫藥營業收入分別為 293.93億元、330億元及272.7億元，2016 年營業收入同比增長 12.29%。完成交易後，在截至2017年9月止的9個月，白雲山的備考股東應佔溢利將增長3.79%至15.4億元；2016年的備考股東應佔溢利增增長4.38%至15.7億元。預料在協同效應下，未來盈利仍可進一步提升。
另一方面，有關「王老吉」的糾紛，事件經過仲裁後，集團需以人民幣3.69億元向同興藥業收購股份，完成轉讓後，集團將持有王老吉藥業96.093%權益，料有利日後發展。在截至2016 年底，王老吉集團的營業收入約為人民幣12.24億元，利潤總額（稅前） 為人民幣1,991.53萬元，淨利潤（稅後）約為 – 2,178.93萬元。相信在統一品牌後，集團可以制訂更有效的發展策略，利好未來發展。
參考彭博數據，市場預期集團2017年全年盈利18.67億元，每股盈利1.22元。集團過去5年的平均預測市盈率為18倍，以2018年的預測每股盈利1.407元推算，目標價為 30港元，較現價有約30%的潛在升幅，建議買入。
(筆者張賽娥小姐及其關連人士沒有持有報告內所推介的證券的任何及相關權益。)
南華金融副主席張賽娥 (CE：AAA815)–香港證監會持牌人士
娥姐心水股于每周港股第一個交易日刊載
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