日式烏冬連鎖店「丸龜製麵」母公司TORIDOLL HOLDINGS出價10億元收購港連鎖食肆「譚仔雲南米線」，惹來全城哄動。
事實上，本土連鎖快餐近年面對人工及租金持續上漲，不惜扭盡六壬刺激營業額，除了開設銷售單價較高的中高檔副線品牌外，更有企業開始採用「自動炒機」及「機械臂」，「互聯網+飲食」概念股一觸即發。
日本烏冬專門店「丸龜製麵」母企東利多（Toridoll）今年5月中公布，斥資150億日圓（10億港元）收購「譚仔雲南米線」（簡稱譚仔）。根據東利多披露，譚仔截至2016年3月底全年，收入按年升33.3%至107.61億元日圓（約7.36億港元），期內純利按年增長26.4%至14.92億日圓（約1.02億港元）。
按是次作價來看，東利多只是以10倍歷史市盈率（P/E）作出收購，遠低於同業大家樂（00341）、大快活（00052）及翠華控股（01314）歷史P/E約28.6倍、20.4倍及23倍。日本過江龍吼準機會涉足香港餐飲市場，一來是看準香港人外出用膳比率高，捨得花費在外面飲食；另一方面則有傳聞指，東利多意欲借助譚仔的「香港身分」進軍內地市場。
港人用膳開支上升
無論如何，丸龜製麵殺出後，令沉寂多時的本地餐飲股再次成為鎂光燈下的主角。近年香港內部消費表現強勁，只要懂得照顧本地消費者的需要，一樣有機會成為本地王者。根據香港統計處在2014/15年度進行的每五年一度住戶開支調查，每月外出用膳開支平均為4,948元，較2009/10年增加34%。
雖然內部消費增加，但餐飲股過去面對的最大問題，是政府立法規管最低工資及最高工時，以及持續上漲的租金。招銀國際研究部策略師蘇沛豐指出，餐飲股屬於逆週期性股份，雖然過去一直受工資上升及租金上升影響而導致成本壓力增加，但近期看到這兩方面的上升空間不多，特別是租金方面可能已經見頂，因此對餐飲股營商環境有利。
翻查資料，本地餐飲股包括飲品生產商維他奶（00345）在內，大家樂、大快活、翠華近日先後公布全年業績，截至今年3月底止，維他奶在撇除出售部分北美業務及以固定匯率計算後，全年純利上升6%。期內，大家樂純利按年減少2.7%至5.03億元，大快活卻增加2.2%至2.05億元。至於翠華，截至2016年9月底止半年純利下跌48%至4,223.4萬元。
細看當中的數字，規模較大的大家樂純利率繼續下跌，從2015年度的6.85%跌至去年的6.38%，低於大快活去年的7.95%；毛利率方面，大家樂去年由13.8%跌至13.4%，大快活亦由15.9%跌至15.5%，仍然較佳；分店經營能力方面，大快活共有143間分店，平均每店每年賺約143.5萬元；大家樂則有379間分店，平均每店每年賺約131.9萬元。
大快活表現優異
財經評論員熊麗萍認為，本地餐飲股派息比率普遍維持60%至70%（不包括特別股息），但以目前股價計，維他奶股息只有2.2厘，大快活及大家樂則有逾4.31厘及4.51厘，明顯較吸引。不過，以業務表現方面評估，維他奶表現較佳，近年盈利增長穩定，毛利率高達五成。熊麗萍指出，在三隻股份當中，只會待維他奶股價調整作為吸納對象。
小牛金服行政總裁連敬涵則指出，本地餐飲零售股及飲品公司盈利增長並不穩定，只有間中派特別息以吸引投資者，股價走勢相對一般，欠缺吸引力。從股價走勢來看，截至本週一收市價計算，維他奶、大家樂、大快活、翠華年初至今分別上升3.2%、2.4%、13.8%及下跌10%。由此可見，在純利率、毛利率及分店經營能力均處於行業龍頭地位的大快活，股價亦成為表現最佳的股份。
為了應對租金成本及人力成本上漲，近年不少連鎖餐廳開始引入「互聯網+」概念，行業先驅首選太興，集團早於三、四年前已獨家研發燒味機、紅外乳豬機、浸雞機、燒肉機、專利自動炒機、沖奶茶機，初級廚房師傅只要將材料依程序倒入機器，就可炒出鑊氣，炒出無異於大廚的製作。
太興飲食集團主席陳永安當年指出，在最低工資衝擊飲食業下，半自動機器的確紓緩部分人手緊張。蘇沛豐認為，自動炒機在高級食肆未必行得通，因為食物品質要求較高，需要師傅親自製作，相反，快餐店食品變化不大，利用自動炒機來降低人手方面較為可行。
智能應用大勢所趨
除了自動炒機可節省人力成本之外，西式快餐連鎖店麥當勞去年開始已在分店陸續推出「自動點餐機」，無論堂食或外賣均可以自助點餐，透過螢幕點選好食物付款後，就可憑票到櫃檯取餐。較為後知後覺的KFC則推出自動點餐升級版，顧客在「KFC快趣點餐機」內，可以利用聲控及體感技術隔空點餐。
不難估計，本地餐飲股在未來要保持原有服務及質量之餘，同時亦要提升收入及節省成本，「互聯網+」已成為行業未來發展大趨勢，本地餐飲股有望迎來轉型契機。
事實上，近年除了電子餐牌外，還包括廚房顯示系統，可智能地把多位顧客的相同落單集合，簡化廚房溝通和提高出菜效率。另外有科網公司則研發，以Android作業系統操作的排隊機，以及顧客可通知侍應加水、結帳的智能手錶等。
估值上，維他奶及大家樂的P/E接近30倍，無疑高於同業，蘇沛豐認為，維他奶在內地方面做得出色，增長亦不俗，惟估值相對較高，投資者須留意；連敬涵則提醒，本地餐飲零售股屬逆經濟週期股份，經濟差時或有利於吸引更多顧客消費，但在經濟較好的時間，顧客則會減少此類較低檔餐廳消費，或會影響盈利表現。
撰文：黎玥 圖片：資料圖片 美術：何智棟