CPI

美國10月CPI將於今晚（13日）發布。市場人士預計，CPI年率將與9月創下的三年半以來最低水平持平。這進一步增強了聯儲局繼續降息的預期。然而，特朗普的當選可能給聯儲局帶來一定變數，外界普遍認為特朗普的政策可能會推高通脹。

特朗普贏得美國總統大選後，市場注意力轉向美國通脹數據，以瞭解選舉結果可能改變經濟前景的線索。

等待美國通脹數據

11月7日美聯儲宣布降息25點子，聯邦基金利率目標區間下調至4.50% - 4.75%，降息周期開始至今共減息75基點。主席鮑威爾在會後聲明上，沒有給出未來減息動向的指引。本週的通脹數據是否能支撐因特朗普當選所帶來的漲勢，也是市場焦點。

由於預期特朗普將減稅並放寬監管，風險偏好上升，美國三大指數飆升。

美國總統選舉結束後，投資者已經將關注點落在後續施政政策的落實上。鮑威爾強調「選舉結果短期內不會對我們的政策決定產生影響」，但他也承認，下一屆政府的政策可能會對經濟產生影響，特別影響就業和物價的穩定性。

今晚的CPI數據異常重要，回顧上月公布數據顯示，美國9月CPI同比上漲2.4%，較前值2.5%有所放緩，但超出預期值2.3%。9月核心CPI同比上漲3.3%，小幅超出預期和前值3.2%。美國9月PPI環比0%，低於預期值0.1%，前值0.2%。

觀望美國零售數據

市場目前預計，美國10月核心CPI的同比、環比增幅可能與9月持平。10月整體CPI可能連續第四個月環比上漲0.2%，而同比漲幅預計將自3月以來首次加速。

通脹已回落至接近目標水平，所以零售銷售數據也受到密切關注，從而瞭解美國經濟表現，為聯儲局的後續政策提供更多的依據。

本週市場將迎來美國10月份零售銷售，美國全國零售聯合會（NRF）預期，今年零售業黃金檔期的銷售額將介乎9,795億至9,890億美元之間，相當於增長2.5%至3.5%，低於去年同一時期的3.9%升幅。

有分析認為，銷售數據預示著經濟可能在下一個季度繼續保持穩健增長，勞動力市場強勁，消費需求強勁。然而，也有經濟學家的研究表明，推動美國經濟增長的消費者越來越多集中在較高收入的階層，而且這部分消費者有更大機會享受資產價格上漲帶來的財富效應。

撰文：李慧芬

華贏東方研究部董事

（本人並沒持有以上股票）

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