小米集團（1810）第三季盈利及收人均勝預期，後者更創季度新高。根據財報，小米在第三季的經調整淨利潤達到63億元人民幣，持平於歷史高位，首三季的累計利潤已經與去年全年持平，顯示出其盈利能力值得關注。此外，小米SU7汽車交付已超過10萬部，提前完成全年目標，集團上調全年交付目標至13萬部。小米成績表有驚喜，而未來強勁增長潛力又有什麼看點？

手機業務回暖，汽車業務迅速發展

小米第三季的總收入更達925億元，按年增長30.5%，連續三個季度保持高速增長，明顯超出市場預期。儘管今年全球消費電子市場面臨挑戰，小米的手機業務依然表現出色。集團第三季手機業務收入為475億元，按年增長13.9%，出貨量達到4,310萬台，年增3.1%。更值得一提的是，小米手機的全球市場佔有率持續上升至13.8%，在中國市場重回第四，顯示出產品的競爭力增強以及高端化戰略的成功。物聯網（IoT）及生活消費產品業務也穩步增長，第三季收入達261億元，年增26.3%，智能家電等創新產品成為新的增長點。互聯網服務的收入達85億元，按年增長9.1%，穩定地為集團貢獻現金流。

小米的汽車業務在這一季取得了顯著進展，充分展現了高端化戰略的成效。第三季，智能電動汽車及其他創新業務的收入達97億元，按季增長52.3%，虧損持續收窄。10月份的單月交付量更突破2萬輛，提前完成全年10萬輛的交付目標。集團宣布，將全年交付目標提升至13萬輛，並全力以赴。相比特斯拉、蔚來和小鵬等造車新勢力，小米汽車的交付增長速度明顯更快，充分顯示出集團強大的供應鏈整合能力及高效執行力。

隨著Xiaomi SU7 Ultra原型車在紐北賽道的優異表現，以及量產版開啟預訂後的熱烈反響，小米汽車的品牌形象和市場競爭力得到了進一步提升。這不僅增強了品牌形象，還有助於提高SU7系列車型的出貨量，為未來在高端市場的發展奠定堅實基礎。小米的銷售網絡也在迅速擴張，截至9月底已覆蓋全國38個城市，擁有127家門店，為未來銷量的持續增長提供了保障。相信小米汽車的利潤率將進一步提升。

此外，小米也在持續加大研發投入，第三季研發支出達60億元，同比增長19.9%。研發人員佔比接近一半，顯示出對技術創新的高度重視。隨著小米「人車家全生態」戰略的落地，集團在智能汽車、智能家居等領域的持續創新，有望為投資者創造更大的價值。

撰文：庾婉華（Avy Yu）

艾明資本董事總經理、金融財務學碩士。曾任職上市公司投資者關係部門，現時為專業投資者，金融財務學碩士，內地文章每月近百萬閱讀量，感謝讀者支持。筆者現時出任商業顧問公司執行董事至今，專長引入及深化投資者關係及企業融資策劃方案。投資涉及風險，本文內容為供參考，亦不構成投資建議、邀約、購入、出售任何產品。

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