週一(3日)恒指於23,000點關口失而復得,收報23,006點,不過較日內高位23,405點低近400點,並且最終上升不足65點,以及與二萬三關口極為接近,所以後市走勢仍未許樂觀。另想指出,上週四與週五(2月27、28日)大市成交金額分別約4,065億和4,063億港元,同見超過4,000億元。於港股歷史上,惟獨去年9月下旬至10月上旬的活躍交投可比擬,故此認為後市能否重拾升軌,全賴在升市日子交投再度在4,000億元或以上。然而,昨日週一(3日)成交額約3,019億元,較上週四和週五金額低逾1,000億元,短期要關注港股投資熱度會否進一步轉冷。
現價比較一年低位
本週市場焦點必言在北京「兩會」(全國人大會議、全國政協會議)上,預期中國多地將擴內需、提振消費列為首要經濟工作任務,用於「兩新」(大規模設備更新、消費品以舊換新)的資金規模,有望提高到5,000億至6,000億元左右。倘若會議內容乎合預期,將為港股回升帶來利好條件。由於後市走向變數大,現時選股宜重防守性,現價高於52週低位不多於一成屬不俗參考。於3月3日收報6.34元的中海油田服務(2883)不妨留意,較暫時52週低位6.11元(見於去年9月11日)僅高3.76%。
市賬率分析作參考
數值確認差距少於一成,加上處於2021年9月以來低水平,距今超過三年零六個月,認為具備較強防守性。集團是中國近海市場最具規模的綜合型油田服務供應商。服務貫穿海上石油及天然氣勘探,開發及生產的各個階段。業務分為物探勘察服務、鑽井服務、油田技術服務及船舶服務。於去年10月29日收市後發布的2024年中期報告顯示,截至去年9月底資產淨值約432.01億元人民幣,而截至去年9月底已發行股數為47.72億股(A + H股),計出每股淨值折合為10.0261港元。
市盈率評估合理值
此值相對今年3月3日收報6.34元,市賬率為0.63倍,低於1.00倍,反映就基本面而言現價偏低。此外,參考截至2019至2023年底(2021年除外),以及2024年9月底之每期市賬率為0.47至1.43倍,平均值為0.94倍,高於現時的0.63倍,反映現價實則偏低。平均值相對每股淨值為10.0261元,計出每股合理值為9.42元,較6.34元之潛在升幅為48.58%。而截至去年9月底倒數的12個月之股東應佔溢利約31.85億元人民幣,相對截至去年9月底的加權平均股數約47.72億股,每股盈利折合為0.7173港元,對比6.34元之市盈率為8.84倍。
參考上述五個時段之每期市盈率為6.72至21.05倍,平均值為13.69倍,高於現時的8.84倍,同樣反映現價偏低。平均值相對上述每股盈利為0.7173元,計出每股合理值為9.80元,較6.34元之潛在升幅為54.57%。另看股息率分析,計出每股合理值為8.68元較6.34元之潛在升幅為36.91%。綜合上述三種分析,每股合理值為8.68至9.80元,平均值為9.30元,筆者認為集團的每股合理值不少於此值,表示現價有上升空間,較現價產生潛在升幅超過46.50%,連同股息率超過3.5厘(預期每股股息折合為0.2256港元),預期一年回報率超過50.00%。此股顯然屬中長線投資性質;止蝕位為買入價下跌20%可考慮離場。
威環球資產管理金融首席分析師
筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況,其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票;其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外,筆者現時也並未持有上述股份。
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