上週，世界股市因為日圓拆倉經歷了動盪的一週，暴跌然後暴升，反彈的升幅基本上已補完暴跌的裂口。消息面上日本央行暫緩加息，加上有大行分析日圓拆倉大致已經完成，以及美國最新公布的首次申領失業救濟人數減少至萬人，優於預期，抒緩了市場對經濟急劇惡化的憂慮。反彈的理由看起來十分充分，或許這次調整已經完成也不奇怪，接飛刀的人短線大獲全勝。然而，從圖表上看，2022年的熊市初期也是充滿強力反彈的，因此現階段說已經脫離了危險，未來短期內會重返升軌還是有言之尚早。

反觀，港股雖然不像世界各地的股市般暴跌，但也沒有明顯的反彈，仍然一如過往般陰跌，這種情況才是最可怕。溫水煮蛙，不知不覺的讓人失去財富。所以，我們玩港股，就要更著重選股，而不是大市。

筆者過往也揀過不少優於大市的個股作介紹，資源股是其中一個較出眾的類別，例如今年1月介紹的中國神華（1088），2月介紹的易大宗（1733）和3月介紹的萬國國際礦業（3939）。中國神華介紹後最多升超過五成，現稍作回調；易大宗介紹後雖然最多只升近一成，而且都是區間行走，但直至目前仍處於200天移動平均之上。可見玩港股不玩大市，仍然有不少好機會的。

而當初選擇它們，除了有不錯的基本因素之外，圖表走勢強於大市也是重點之一。想回報跑贏大市，從一開始就選擇那些明顯強於大市的個股，不是比起撿便宜貨撈底，期望自己撈中未來會轉勢的股票（左側交易）容易得多嗎？港股已經夠難玩，不要再加難度給自己。

本週，符合上述條件的資源股又出現一隻。它是煤炭板塊的力量發展（1277）。力量發展是內房富力地產（2777）創辦人張力及兒子張量旗下的綜合煤炭企業，業務覆蓋煤炭生產、洗選、裝載、運輸及煤炭貿易全產業鏈。

公司早前發盈喜，預期2024年上半年的未經審核純利將同比增長不少於80%，業績不錯。而且董事會會議將於今日（8月12日）舉行，藉以考慮及批准宣派及派付特別股息。8月19日則舉行另一次會議，藉以考慮及批准刊發集團截至6月30日止六個月的中期業績，以及宣派中期股息。

大環境方面，中國的煤炭偏緊的格局仍未改變，機構預計情況起碼可維持3至5年。這是由於中國的煤炭需求全球佔比達到56%，而進口依存度卻只有10%左右，因此，中國煤炭價格的漲跌更多反應中國本身的煤炭行業供需格局變化，不同於原油及天然氣的全球定價。所以，可以預視到，即使美國減息對內地的煤價影響有限。煤炭企業作為高股息紅利資產，甚至更會因減息下而更受資金追捧。

力量發展目前市淨率只有1.19倍，估值合理。股息率高達10厘以上。而且業績表現良好，符合高股息紅利資產的特徵。加上圖表走勢已明顯告訴你它能跑贏大市，力量發展算是在處於陰跌格局的港股中的一個較好選擇。有興趣投資煤炭行業的朋友，可以再細看，不過切記要留意一下這兩次會議後的走勢會否走樣，再作決定。

撰文：黎家聰

在香港理工大學會計學學士畢業，投資經驗達10年以上，善於財務報表基本分析、技術分析、財技分析等。此前創立聰明錢走勢投資教學，教育超過500名學生，亦曾任不同金融機構的要職，現為財經節目嘉賓常客，身兼專欄作家、亦曾為香港電台《經濟「識」堂節目》主持人。

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