上週五（7日），恒指由最多升300點（24,369升至24,669點），最終反而倒跌近140點（24,669跌至24,231點）收市。本週開局延續跌勢，昨日週一（10日）最多跌近600點（24,231跌至23,632點），最終仍跌近450點（24,231跌至23,783點）收市。繼2月26和27日收市位受制於23,800點，緊接經歷七個交易日的起起跌跌，昨日週一收報23,783點，再度受制於23,800點，為今次升浪是否完結增添不確定性。從上週四（6日）至昨日週一大市成交金額均逾3,000億元，港股交投極為活躍毋庸置疑，不過面對恒指二連跌，後市會否繼續買盤主導難料。

留意二萬三的支持度

最理想情況是今日週二（11日）或週三（12日）恒指重上24,000點以上收市。至於下方則關注上週三（5日）及上週四（6日）之間出現的裂口底部，見於23,636點。倘於回補裂口後不升續跌，視為今次升浪結束訊號出現，屆時留意23,000點會否見支持，現為20天移動平均線水平。另可參考今年1月13日低見18,671，和上週五（7日）高見24,669點，兩者相距近6,000點，若於調整後期望有力回升，較佳回調幅度不宜多於三分之一，即約2,000點，大概為22,700點水平，較週一收報23,783點，相距仍逾千點，故此認為若等到明天週三依然未能重上24,000點之上收市，減持或離場較合宜。

現價比較一年低位

筆者認為，屆時寧可等到確認於22,700點水平見支持，再部署入市未嘗不可。現時選股宜重防守性，現價高於52週低位不多於一成屬不俗參考。於3月10日收報2.62元的創維集團（0751）不妨留意，較暫時52週低位2.51元（見於2025年3月4日）僅高4.38%，確認差距少於一成，加上處於2024年3月以來低水平，距今超過一年，認為具備較強防守性。集團主要從事生產及銷售智能電視系統、家庭接入系統、智能白家電產品、智能製造等；提供互聯網增值服務；物業發展及持有；銷售及安裝作住宅用途的分佈式光伏發電站。

市賬率分析作參考

截至2024年6月底資產淨值約178.67億元，而截至2024年6月底已發行股數約22.37億股，計出每股淨值折合為8.4946元。相對3月10日收報2.62元，市賬率為0.31倍，低於1.00倍，反映就基本面而言現價偏低。此外，參考截至2019至2024年12月底之每期市賬率為0.21至0.80倍，平均值為0.44倍，高於現時的0.31倍，反映現價的確偏低。相均值相對每股淨值為8.4946元，計出每股合理值為3.72元，較2.62元之潛在升幅為41.98%。而預期2024年股東應佔溢利約6.95億元，相對截至2024年6月底的加權平均股數約23.55億股，每股盈利折合為0.3138港元，對比2.62元之市盈率為8.35倍。

參考上述六個時段之每期最高市盈率為4.86至16.46倍，平均值為10.89倍，高於現時的8.35倍，同樣反映現價偏低。平均價相對每股盈利為0.3138元，計出每股合理值為3.42元，較2.62元之潛在升幅為30.53%。另看股息率分析，得出每股合理值是2.70，較2.62元之潛在升幅為3.05%。綜合上述三種分析，每股合理值為2.70至3.72元，平均值為3.28元，筆者認為集團的每股合理值不少於此值，表示現價有上升空間，較現價產生潛在升幅超過25.00%，連同預期股息率不少於1.5厘，預期一年回報率超過26.50%。此股顯然屬中長線投資性質；止蝕位為買入價下跌20%可考慮離場。

撰文：聶振邦（聶Sir）

威環球資產管理金融首席分析師

筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況，其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票；其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外，筆者現時也並未持有上述股份。

以上純屬個人研究分享，並不代表任何協力廠商機構立場，亦非任何投資建議或勸誘。讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定。

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