關稅

上週，美國總統特朗普關稅政策反覆無常，顛覆全球金融市場，美國與中國的經濟摩擦已演變成全面衝突。人民幣創紀錄新低，黃金一舉衝破3,200大關。

美元疲軟和中美貿易戰升級引發對經濟衰退的擔憂，黃金成為最佳投資地點，金價再度創下歷史新高，一度突破3,200美元大關，創下3,245.28美元的歷史新高，大漲6%，周漲幅達到罕見的200美元，今年迄今大漲超23%。與此同時，白銀也大爆發，銀價漲超2美元，周漲幅超過9%，收於每盎司32美元上方。

美債慘遭幾十年來最大的拋售，美國10年期國債收益率上星期累漲超49個基點，創2001年以來最大單週漲幅。

上週中因特朗普緊急撤回多數對等關稅，引發股市驚天逆轉，美股最終收漲，標普500指數全週累計上漲5.70%，創2023年11月以來最佳單週表現；道瓊斯工業平均指數累漲4.95%；納指則升7.29%。

展望本週，美國零售銷售成為焦點。儘管數據重要，但預計市場將更多關注特朗普關稅政策的相關消息。特朗普的立場反覆無常，持續引發市場焦慮。尤其是中美兩國目前都未表現出願意讓步的跡象，使得局勢持續緊張。

不過，若週三（16日）公布的零售銷售數據表現強勁，可能會提振市場情緒，並支持美元，減輕衰退的擔憂。3月零售銷售預計環比增長1.3%，高於2月的0.2%。

此外，週三還將公布工業產出數據；明天週二（15日）有紐約聯儲製造業指數；週四（17日）將發布建築許可、新屋開工和費城聯儲指數。

中國內地方面，週三將公布一季度GDP數據。雖然正面臨特朗普的貿易打擊，但中國拒絕讓步，繼續堅守立場。去年中國四季度GDP同比增長5.4%，預計今年一季度增速將放緩至5.1%。週三同日還將發布3月工業生產和零售銷售數據。

儘管這些數據可能出現意外，但市場反應可能不會太大，因為投資者更關心中國如何應對當前的貿易衝擊。

當前中國出口產品面臨145%的高關稅，而美國產品也面臨中國同等反制，兩國貿易可能在未來幾個月大幅萎縮。為了提振內需，中國政府或將在GDP發布會上同時宣布新的刺激措施。

撰文：李慧芬教授

大灣區家族辦公室協會

（本人並沒持有以上股票）

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